Líneas navieras enfrentan una gran tormenta y no todos podrían sobrevivirla

El riesgo en el transporte marítimo de línea de contenedores sigue creciendo y las probabilidades de niveles de insolvencia son cada vez más altas según el índice Z de Altman para predecir bancarrotas y la encuesta de Alphaliner.

Líneas navieras enfrentan una gran tormenta y no todos podrían sobrevivirla

La fórmula del puntaje Z de Altman para predecir la bancarrota fue publicada por primera vez en 1968 por Edward Altman, profesor asistente de finanzas en la Universidad de Nueva York. La fórmula se puede usar para predecir la probabilidad de que una empresa vaya a la bancarrota dentro de dos años.

Según los puntajes Z de Altman que son una medida de la probabilidad de insolvencia para una línea de contenedores, y van desde 1.8 o menos como «muy alto», hasta 3.0 o más como «poco probable».

A fines de febrero, el puntaje Z de Altman de las 14 compañías de envío de contenedores que publican sus finanzas se deterioró notablemente en los 12 meses que terminaron el 30 de septiembre de 2019, cayendo a 1.16 desde 1.35 en todo 2018, es decir, una probabilidad creciente de quiebra.

Relacionadas: Masivo aumento de blank sailings dejará más de 3 millones de TEU inactivos

«El deterioro de las perspectivas económicas mundiales, que obligó a las líneas de transporte de contenedores a retirar una cantidad de capacidad sin precedentes en abril y mayo, afectará los flujos de caja operativos de las navieras y debilitará aún más sus frágiles balances», dijeron los analistas de Alphaliner.

Al retomar el puntaje Z de Altman, a fines de diciembre del año pasado, para las 11 líneas más grandes que publican resultados, excluyendo a la naviera japonesa ONE, el consultor pintó una imagen sombría de la salud financiera de la industria de los transatlánticos.

Según la encuesta Alphaliner sobre los puntajes Z de Altman de los principales operadores a fines de 2019, siete de los once tienen puntajes Z de menos de 1.3, lo que indica una probabilidad «muy alta» de insolvencia potencial.

Hapag-Lloyd, Maersk, OOCL y Wan-Hai, tuvieron puntajes Z de 1.72 a 1.92 puntos, en el rango de «alto riesgo», según el índice. Los otros siete, preocupantemente, tuvieron puntajes de menos de 1.3.

Los operadores con índices de apalancamiento elevados son «especialmente vulnerables», advirtió Alphaliner, en particular aquellos con altos niveles de deuda a corto plazo que vencen este año.

Relacionadas: Líneas navieras de contenedores se preparan para pérdidas de más de US$23 mil millones

Los analistas agregaron que los operadores con registros de ganancias negativas también están particularmente en riesgo, con los puntajes Z de HMM, Yang Ming y Zim disminuidos debido a sus ganancias retenidas negativas.

Arriba de las anteriores, está Pacific International Lines (PIL), que acaba de publicar sus resultados financieros para 2018 y primer semestre de 2019, registrando una pérdida neta de US$254 millones para 2018 y una pérdida de US$35 millones en los primeros seis meses del 2019.

PIL también publicó una declaración que refutaba enérgicamente los «reclamos falsos sobre una posible quiebra», y dijo que se reservaba el derecho de «emprender acciones legales contra aquellos que generan estos rumores difamatorios».

Más y más Blank Sailings

En las últimas semanas se han anunciado una cantidad abismante de blank sailings (viajes en blanco) y la cantidad de buques portacontenedores inactivos se estima en una pérdida de capacidad sobre los 3 millones de TEU por primera vez en su historia dijo Alphaliner, un 13% de la flota global.

Relacionadas: Una nueva ola de blank sailings se vislumbra en el horizonte

A principios de Abril, los analistas de Sea-Intelligence, dijeron que la pérdida de volumen solo por el número récord de blank sailings vinculados a la pandemia costará a las 15 principales navieras más de US$6 mil millones en 2020 y advirtieron que si no se evita un colapso simultáneo de las tarifas, la industria de líneas podría perder más de US$23 mil millones en 2020″

Desde finales de marzo, la agencia de calificación crediticia Moody’s cambió la perspectiva crediticia de Hapag-Lloyd, Maersk, MOL y NYK de «estable» a «negativa» y colocó las calificaciones crediticias de CMA CGM en revisión para posibles rebajas.

Moody’s había resaltado la alta dependencia de los operadores en el comercio mundial y la demanda industrial y de consumo, que se vería afectada negativamente por las restricciones del coronavirus COVID-19.

Suscríbete y activa las notificaciones | Síguenos en RR.SS. @mascontainer

MasContainer Radio

 

Minuto Comex

Concepto Logístico

Análisis de la Semana