DSV & Panalpina: Preguntas y respuestas

Después de enfrentar una difícil decisión, la junta de Panalpina eligió a DSV en vez de Agility.

Directivos de DSV Foto: todotransporte

DSV acordó adquirir a su rival Panalpina en un acuerdo de US$4.6 mil millones creando una de las compañías de logística y carga más grandes del mundo.

Panalpina recomendó que los accionistas aceptaran la oferta mayoritaria de acciones por un valor de 196 francos suizos por acción, confirmando un informe de Bloomberg. Las acciones de Panalpina subieron un 16 por ciento, mientras que DSV subió 0.1 por ciento.

El precio representa una prima del 43 por ciento del precio de cierre de Panalpina el 15 de enero, día anterior a la propuesta inicial de DSV.

El acuerdo tuvo el respaldo de los inversionistas que controlan el 69.9 por ciento de las acciones de Panalpina, incluída la Fundación Ernst Goehner, que posee una participación del 46 por ciento.

Cevian Capital y Artisan Partners, accionistas minoritarios de Panalpina, respaldaron la oferta y terminan con la especulación del futuro de Panalpina.

“Damos la bienvenida al acuerdo entre Panalpina y DSV”, dijo Lars Forberg, socio gerente de Cevian Capital, en un comunicado separado. “Creemos en la combinación de logística y la industria”.

Comportamiento de las acciones de Panalpina el último año Fuente: Bloomberg

DSV se ha convertido en el quinto freight forwarder más grande del mundo a través de una serie de adquisiciones en las últimas décadas.

Ahora, en combinación con Panalpina, DSV se convertirá en el tercer o cuarto más grande del mundo y el No. 2 en carga aérea, dijo el lunes el jefe ejecutivo de DSV, Jens Bjorn Andersen.

Panalpina ayudará a aumentar sus volúmenes de carga aérea y las operaciones de contenedores marítimos, complementando la fortaleza del grupo danés en los envíos por carretera.

Se espera que la combinación aumente las ventas anuales de DSV en cerca del 50 por ciento.

En resumidas cuentas

Algunas analistas indican que DSV está pagando un precio “elevado”. Mientras otros dicen que el valor combinado de las compañías es de US$3.4 mil millones más de lo que era antes de que comenzaran las conversaciones y los accionistas de DSV han disfrutado la mayor parte de esa ganancia.

El valor compartido puede ser justo; la pregunta es si es posible. DSV cree poder aumentar el margen operativo de Panalpina del 2 por ciento actual hasta su nivel de 7 por ciento.

La combinación de negocios de Panalpina está inclinada hacia las actividades más rentables de DSV. Implica unos US$301 millones de ahorro anual. Aun así, con impuestos y capitalización conservadora, no vale la pena aumentar los valores de mercado de las dos compañías. Los inversores parecen estar esperando aún más.

Los resultados de Panalpina en los nueve primeros meses de 2018 le han proporcionado unos beneficios de 44,7 millones de euros, el 5,4% más que en el mismo periodo de 2017.

Los ingresos acumulados la compañía hasta septiembre han ascendido hasta los 3.893 millones de euros, lo que supone un incremento del 9,3% que el año anterior.

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